Die Too-big-to-fail-Debatte nach 2023

Die Übernahme der Credit Suisse durch die UBS schuf eine Bank, deren Bilanz rund dem Doppelten des Bruttoinlandprodukts der Schweiz entspricht und deren Scheitern die Fähigkeit des Schweizer Staates zu ihrer Rettung übersteigen würde. Die Frage, wie eine solche Bank sicher gemacht oder wie sie im Fall ihres Scheiterns ohne öffentliche Gelder abgewickelt werden kann, wurde nach 2023 zur zentralen Frage der schweizerischen Finanzpolitik.

Im April 2024 veröffentlichte der Bundesrat einen Bericht zur Bankenstabilität, der strengere Eigenkapitalanforderungen für systemrelevante Banken vorschlug, insbesondere für deren ausländische Tochtergesellschaften. Er schlug ferner eine bessere Liquiditätsversorgung durch die Nationalbank in einer Krise vor, einschliesslich eines gesetzlich verankerten staatlichen Liquiditätssicherungsdarlehens (Public Liquidity Backstop), stärkere Aufsichtsbefugnisse für die FINMA, einschliesslich der Befugnis, Bussen zu verhängen, ein Regime der individuellen Verantwortlichkeit für oberste Führungskräfte und Verbesserungen des Abwicklungsregimes.¹ Im Juni 2025 legte der Bundesrat konkrete Vorschläge vor, deren umstrittenster die UBS verpflichtete, ihre ausländischen Tochtergesellschaften vollständig mit Eigenkapital auf Stufe der Schweizer Stammbank zu unterlegen, was ihre Kapitalanforderungen schätzungsweise um sechsundzwanzig Milliarden Dollar erhöhen würde.²

Die UBS lehnte die Vorschläge mit dem Argument ab, sie würden sie gegenüber ihren internationalen Konkurrenten benachteiligen, und erwog Berichten zufolge Optionen bis hin zu einer Verlegung ihres Hauptsitzes ins Ausland. Die Debatte warf grundlegende Fragen für den Finanzplatz Schweiz auf: ob sich die Schweiz eine globale Bank dieser Grösse leisten kann, ob der Beitrag der Bank zur Schweizer Wirtschaft das Risiko rechtfertigt und wie viel Kapital nötig ist, um die Steuerzahler zu schützen. Der Ausgang des parlamentarischen Verfahrens, das bei der Abfassung dieses Buches noch im Gang war, wird die Zukunft des Schweizer Bankenmodells prägen. Teil K untersucht Szenarien für diese Zukunft.

Für Basel hat die Debatte eine besondere Resonanz. Die UBS AG behält einen rechtlichen Sitz in Basel, der Stadt, in welcher der Schweizerische Bankverein aus dem Konsortium von 1854 hervorging. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), deren Basler Ausschuss die internationalen Eigenkapitalstandards festlegt, welche die Schweiz umsetzt, liegt wenige hundert Meter vom früheren Hauptsitz des Schweizerischen Bankvereins entfernt. Die Frage, wie viel Kapital eine Bank braucht, mit welcher sich der Basler Ausschuss seit einem halben Jahrhundert befasst, ist in der Schweiz zu einer Frage der nationalen Politik geworden.

Anmerkungen

1. Zum Bericht des Bundesrates zur Bankenstabilität vom 10. April 2024 und zu seinen Vorschlägen (Eigenkapitalanforderungen für ausländische Beteiligungen, Public Liquidity Backstop, Befugnisse der FINMA, Senior Managers Regime) vgl. die Publikationen des Eidgenössischen Finanzdepartements. ↩
2. Zu den Vorschlägen des Bundesrates vom 6. Juni 2025 zu den Eigenkapitalanforderungen für die UBS (vollständige Kapitalunterlegung ausländischer Beteiligungen, geschätztes zusätzliches CET1-Kapital von rund USD 26 Mrd.) und zum anschliessenden Vernehmlassungs- und Parlamentsverfahren vgl. die Publikationen des Eidgenössischen Finanzdepartements und der UBS. ↩

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