Umwandlungssatz und Mindestzinssatz

Zwei Parameter bestimmen die Ökonomie des obligatorischen Minimums. Der erste ist der Mindestumwandlungssatz, der die jährliche Rente pro Franken Alterskapital festlegt. Als das BVG in Kraft trat, betrug der Satz 7,2 %, was bedeutete, dass ein Kapital von CHF 100’000 eine lebenslange Jahresrente von CHF 7’200 ergab. Die 2003 verabschiedete erste BVG-Revision senkte den Satz schrittweise auf 6,8 %, ein Niveau, das 2014 erreicht wurde.¹ Seither ist jeder Versuch, ihn weiter zu senken, in einer Volksabstimmung gescheitert.

Der Umwandlungssatz hat erhebliches wirtschaftliches Gewicht, weil er zwei versicherungstechnische Annahmen verkörpert: die Lebenserwartung bei der Pensionierung und den Zinssatz, zu dem das Kapital während der Rentenphase angelegt werden kann. Bei einer Lebenserwartung mit fünfundsechzig von mehr als zwanzig Jahren und langfristigen Zinsen, die weit unter jenen der 1980er-Jahre liegen, erfordert ein Satz von 6,8 % eine Rendite, welche die meisten Versicherungsmathematiker ohne übermässiges Risiko für unerreichbar halten. Die Pensionskasse muss die Differenz finanzieren. In der Praxis tut sie dies, indem sie den aktiven Versicherten tiefere Zinsen gutschreibt oder auf Reserven zurückgreift, was auf eine Umverteilung von den aktiven Arbeitnehmenden zu den Rentnern hinausläuft, welche die schweizerische Literatur auf mehrere Milliarden Franken pro Jahr geschätzt hat.²

Der zweite Parameter ist der Mindestzinssatz, den die Pensionskassen den Alterskonten der aktiven Versicherten für den obligatorischen Teil gutschreiben müssen. Der Bundesrat legt ihn nach Anhörung der Eidgenössischen Kommission für berufliche Vorsorge fest und überprüft ihn mindestens alle zwei Jahre. Das Gesetz verlangt, dass er dabei die Renditen der Bundesobligationen sowie anderer marktüblicher Anlagen wie Aktien, Anleihen und Liegenschaften berücksichtigt.³ Von 1985 bis 2002 lag der Satz bei vier Prozent. Nach den Börsenverlusten von 2001 und 2002 sank er auf 3,25 % und ging dann schrittweise zurück, bis er 2017 ein Prozent erreichte. Seither wurde er mit den steigenden Zinsen moderat angehoben.⁴

Die beiden Parameter wirken auf eine Weise zusammen, welche die politische Ökonomie des Systems offenlegt. Ein zu hoher Mindestzinssatz belastet die Kassen in Phasen tiefer Renditen, während ein zu tiefer den Sparern Erträge vorenthält, welche die Kasse tatsächlich erwirtschaftet hat. Umhüllende Kassen können beide Probleme abmildern, weil sie auf dem überobligatorischen Teil frei sind, andere Sätze gutzuschreiben. Kassen, die nur das gesetzliche Minimum versichern, oft kleinere Arbeitgeber in Gewerbe und Dienstleistungen, haben weit weniger Spielraum. Die Parameter wirken sich daher am stärksten bei Arbeitgebern mit bescheidenen Löhnen aus, deren Arbeitnehmende vollständig vom obligatorischen Minimum abhängen.⁵

Anmerkungen

1. Zum Mindestumwandlungssatz nach Art. 14 BVG, seinem ursprünglichen Niveau von 7,2 % und seiner Senkung auf 6,8 % im Rahmen der ersten BVG-Revision vom 3. Oktober 2003, schrittweise eingeführt ab 2005, vgl. die Bundesgesetzgebung und die Botschaften des Bundesrates. ↩
2. Zu den versicherungstechnischen Grundlagen des Umwandlungssatzes und zur geschätzten jährlichen Umverteilung von den aktiven Versicherten zu den Rentnern vgl. die jährlichen Berichte der Oberaufsichtskommission Berufliche Vorsorge (OAK BV) zur finanziellen Lage der Vorsorgeeinrichtungen, die diese Umverteilung beziffert haben. ↩
3. Zum Mindestzinssatz nach Art. 15 Abs. 2 BVG und Art. 12 der Verordnung über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- und Invalidenvorsorge (BVV 2, SR 831.441.1) sowie zur Rolle der Eidgenössischen Kommission für berufliche Vorsorge (BVG-Kommission) vgl. die Bundesgesetzgebung. ↩
4. Zur historischen Entwicklung des BVG-Mindestzinssatzes (4 % 1985–2002, 3,25 % 2003, 1 % 2017–2023, 1,25 % ab 2024) vgl. die Mitteilungen des Bundesamts für Sozialversicherungen. ↩
5. Zu den unterschiedlichen Auswirkungen des Mindestzinssatzes und des Umwandlungssatzes auf umhüllende Kassen und auf Vorsorgeeinrichtungen, die nur das BVG-Minimum versichern, vgl. die Botschaften des Bundesrates zu den BVG-Reformen und die Literatur zur schweizerischen beruflichen Vorsorge, etwa die Kommentare zum BVG und FZG. ↩

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