Der BIS Innovation Hub: das Schweizer Zentrum und seine Projekte
Das Schweizer Zentrum des BIS Innovation Hub, das in Zusammenarbeit mit der SNB in Basel und Zürich angesiedelt ist, verfolgt seit Helvetia eine beständige Linie. Seine Projekte haben erprobt, wie digitales Wholesale-Zentralbankgeld für die Abwicklung tokenisierter Vermögenswerte genutzt werden kann, grenzüberschreitend und mit neuartigen Instrumenten. Teil F, Kapitel IV hat angekündigt, dass diese Projekte hier eingehend behandelt würden. Die folgenden Darstellungen stützen sich auf die vom Hub veröffentlichten Berichte.1
Project Jura, 2021 vom Schweizer Zentrum, der Banque de France und der SNB mit einem Konsortium privater Unternehmen durchgeführt, war das erste Experiment zur grenzüberschreitenden Abwicklung in zwei digitalen Wholesale-Zentralbankwährungen. Es simulierte die Ausgabe eines französischen Commercial Paper in tokenisierter Form und dessen Abwicklung gegen Euro-Wholesale-CBDC auf einer einzigen Plattform. Ferner erprobte es den Devisentausch von Euro gegen Schweizer Franken auf der Grundlage von Zahlung gegen Zahlung (Payment versus Payment). Das Projekt zeigte, dass zwei Zentralbanken ihre Währungen auf einer gemeinsamen Plattform ausgeben können, wobei jede durch ein System von Subnetzwerken und Richtlinien die Kontrolle über ihre eigene Währung behält. Der Bericht vom Dezember 2021 betonte, dass die Rechtsfragen der grenzüberschreitenden Nutzung, etwa das anwendbare Recht und die Anerkennung der Endgültigkeit, ebenso viel Aufmerksamkeit erforderten wie die Technologie.2
Project Mariana, 2023 vom Schweizer, vom Singapurer und vom Eurosystem-Zentrum des Hub mit der Banque de France, der Monetary Authority of Singapore und der SNB durchgeführt, ging weiter. Es erprobte, ob digitale Wholesale-Zentralbankwährungen in Euro, Singapur-Dollar und Schweizer Franken über einen automatisierten Market Maker auf einer öffentlichen Blockchain grenzüberschreitend gehandelt und abgewickelt werden können. Der Mechanismus stammte aus dem Bereich der dezentralen Finanzen (Decentralised Finance). Das Projekt kam zum Schluss, dass das Konzept technisch machbar sei und die Abhängigkeit von Intermediären im Devisenhandel verringern könne. Es warf zugleich Fragen der Governance, der Liquiditätsbereitstellung und der Nutzung öffentlicher Infrastruktur durch Zentralbanken auf.3
Zwei weitere Projekte des Schweizer Zentrums verdienen Erwähnung. Project Rialto untersuchte, wie grenzüberschreitende Massenzahlungen verbessert werden könnten, indem Instant-Payment-Systeme für den Devisenteil mit einer Abwicklungsebene in Wholesale-Zentralbankgeld verknüpft werden. Project Promissa, mit der SNB und der Weltbank durchgeführt, entwickelte einen Prototyp für tokenisierte Schuldscheine (Promissory Notes), also jene Instrumente, mit denen Staaten gegenüber multilateralen Entwicklungsbanken und internationalen Finanzinstitutionen finanzielle Verpflichtungen eingehen. Da diese Schuldscheine noch weitgehend auf Papier ausgegeben und verwaltet werden, könnte ihre Tokenisierung das operationelle Risiko verringern und die Transparenz für die Institutionen verbessern, die sie halten.4
Zusammengenommen zeigen die Projekte des Schweizer Zentrums eine kohärente Forschungslinie. Sie beginnen bei der inländischen Abwicklung tokenisierter Wertpapiere und schreiten zur grenzüberschreitenden Abwicklung und zum automatisierten Devisenhandel fort. Es folgen Massenzahlungen und die Instrumente der öffentlichen Finanzierung. Jeder Schritt beantwortet eine Frage, die eine Zentralbank klären müsste, bevor sie tokenisiertes Zentralbankgeld in die operative Infrastruktur einführen könnte. Die SNB hat dadurch praktische Erfahrung gewonnen, über die nur wenige Zentralbanken vergleichbarer Grösse verfügen, und Basel hat sich einen Ruf als der Ort erworben, an dem solche Experimente konzipiert werden.
Anmerkungen
- BIS Innovation Hub, Projektseiten und Schlussberichte des Schweizer Zentrums; BIS Annual Reports (2020–2025), Abschnitte zum Innovation Hub. Vgl. Teil F, Kapitel IV. ↩
- Banque de France, BIS Innovation Hub und SNB, Project Jura: Cross-border Settlement Using Wholesale CBDC, Dezember 2021; zu den Teilnehmern gehörten Accenture, Credit Suisse, Natixis, R3 und SIX Digital Exchange. ↩
- BIS Innovation Hub, Banque de France, Monetary Authority of Singapore und SNB, Project Mariana: Cross-border Exchange of Wholesale CBDCs Using Automated Market-makers, Schlussbericht, September 2023. ↩
- BIS Innovation Hub, Projektbeschreibungen und Berichte zu Project Rialto (Schweizer Zentrum, 2024) und Project Promissa (Schweizer Zentrum mit der SNB und der Weltbank, 2023–2024). ↩
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