Die Ausgangslage: eine globale Bank nach der Credit Suisse

Die sichtbarste Veränderung der Schweizer Bankenlandschaft seit 2023 ist das Verschwinden der zweiten Grossbank. Während mehr als eines Jahrhunderts hatte die Schweiz zwei global tätige Banken, die in der Vermögensverwaltung, im Investment Banking und im inländischen Firmenkundengeschäft miteinander konkurrierten. Seit der Notübernahme der Credit Suisse durch die UBS, die am 19. März 2023 angekündigt und im Juni desselben Jahres vollzogen wurde, hat das Land nur noch eine.¹ Die zusammengeführte Bank verwaltet investierte Vermögen von mehreren Billionen Dollar, was sie nach den meisten Massstäben zum grössten Vermögensverwalter der Welt macht. Ihre Bilanzsumme entsprach zum Zeitpunkt der Fusion rund dem Doppelten des Bruttoinlandprodukts der Schweiz.²

Die Folgen dieser Konzentration wurden in Teil E, Kapitel I, und in Teil F, Kapitel III, ausführlich erörtert. Drei davon sind für die Szenarien von Bedeutung. Erstens trägt der Schweizer Staat nun ein implizites Risiko, das er kaum tragen kann, weil der Zusammenbruch der UBS die finanzielle Leistungsfähigkeit des Bundes übersteigen würde. Zweitens hat der Wettbewerb in einigen Segmenten des Schweizer Bankwesens abgenommen, namentlich bei der Kreditvergabe an grosse Schweizer Unternehmen und in bestimmten Formen der Handelsfinanzierung und des Kapitalmarktgeschäfts, wo die Credit Suisse die naheliegende Alternative zur UBS gewesen war. Die Wettbewerbskommission und der Bundesrat prüften diese Auswirkungen, obwohl die Übernahme gestützt auf Notrecht vom ordentlichen Verfahren der Fusionskontrolle ausgenommen worden war.³ Drittens ist das politische Verhältnis zwischen dem Staat und seiner einzigen global tätigen Bank angespannter als jemals seit den 1990er-Jahren.

Diese Spannung wurde in der Debatte über die Eigenmittel öffentlich. Teil F, Kapitel III, hat den Weg vom Bericht des Bundesrates zur Bankenstabilität vom April 2024 bis zur Botschaft vom April 2026 zur Änderung des Bankengesetzes (BankG) nachgezeichnet. Sie schlug vor, dass systemrelevante Banken ihre ausländischen Beteiligungen auf Stufe des Stammhauses vollständig mit hartem Kernkapital unterlegen sollten.⁴ Der Ständerat, der im September 2026 als Erstrat entschied, senkte die Anforderung auf eine Unterlegung von neunzig Prozent. Die Vorlage ging anschliessend an den Nationalrat, und ein endgültiger Entscheid wurde nicht vor 2027 erwartet.⁵ Wie immer das Ergebnis ausfällt, die Debatte hat gezeigt, dass der Schweizer Staat und die UBS unterschiedliche Vorstellungen vom Preis haben, den es kostet, eine global tätige Bank zu beherbergen. Die Szenarien dieses Kapitels nehmen diese Differenz zum Ausgangspunkt.

Anmerkungen

1. Zur Übernahme der Credit Suisse Group AG durch die UBS Group AG, angekündigt am 19. März 2023 und vollzogen am 12. Juni 2023, sowie zur anschliessenden rechtlichen Fusion der Credit Suisse AG mit der UBS AG am 31. Mai 2024 vgl. die Medienmitteilungen der UBS und des Bundesrates sowie Teil E, Kapitel I. ↩
2. Zur Grösse der UBS nach der Übernahme (investierte Vermögen von mehreren Billionen US-Dollar, Bilanzsumme von rund dem Doppelten des schweizerischen BIP) und zu ihrer Stellung unter den globalen Vermögensverwaltern vgl. die Geschäftsberichte der UBS Group AG für 2023–2025 und den Bericht des Bundesrates zur Bankenstabilität vom 10. April 2024. ↩
3. Zur Ausnahme der Übernahme vom ordentlichen Verfahren der Fusionskontrolle, zur Rolle der FINMA und der Wettbewerbskommission und zur anschliessenden Diskussion über die Auswirkungen auf den Wettbewerb im Schweizer Firmenkundengeschäft vgl. die Publikationen der Wettbewerbskommission (WEKO) und des Bundesrates. ↩
4. Zum Bericht des Bundesrates zur Bankenstabilität vom 10. April 2024, zu den Vorschlägen vom 6. Juni 2025 und zur Botschaft vom 22. April 2026 zur Änderung des Bankengesetzes vgl. Teil F, Kapitel III, und die Publikationen des Eidgenössischen Finanzdepartements. ↩
5. Zum Beschluss des Ständerates vom 23. September 2026 zugunsten einer Unterlegung ausländischer Beteiligungen mit hartem Kernkapital (CET1) zu neunzig Prozent vgl. Teil F, Kapitel III, und die parlamentarischen Unterlagen der Bundesversammlung. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.