Die Basler Börse

Der Wertpapierhandel in Basel war während des grössten Teils des 19. Jahrhunderts informell organisiert, in den Geschäftsräumen der Privatbanken und in Zusammenkünften von Maklern und Kaufleuten. Das Wachstum der Aktiengesellschaften und des Marktes für Eisenbahn-, Industrie- und Bankaktien in der zweiten Hälfte des Jahrhunderts führte zur Gründung einer förmlichen Börse. Die Basler Börse, die Basler Effektenbörse, wurde 1876 gegründet und dem kantonalen Recht unterstellt. Sie wurde zusammen mit den Börsen von Zürich und Genf zu einer der drei wichtigsten Börsen der Schweiz.¹

Die Aktien der Basler Chemieunternehmen, des Basler Bankvereins und der Basler Versicherer wurden an der Basler Börse gehandelt, die eine wichtige Rolle bei der Finanzierung der städtischen Industrie spielte. Im 20. Jahrhundert wurde jedoch die Zürcher Börse dominierend, während die Börsen von Basel und Genf an relativer Bedeutung verloren. In den 1990er-Jahren wurden die drei Börsen zur Swiss Exchange (SWX) zusammengeführt, die den vollelektronischen Handel einführte und später in die SIX Group eingegliedert wurde, die Betreiberin der Schweizer Finanzmarktinfrastruktur mit Sitz in Zürich.²

Die Aktien von Roche und Novartis, zwei der drei grössten an der Schweizer Börse kotierten Unternehmen, werden heute an der SIX in Zürich gehandelt. Die Basler Börse besteht nicht mehr als eigenständige Institution. Ihre Geschichte veranschaulicht die Konzentration der Finanzmarktinfrastruktur, die das moderne Finanzsystem kennzeichnet: Börsen, Clearingstellen und Zentralverwahrer neigen wegen Skaleneffekten und Netzwerkeffekten zur Konsolidierung. Die Regulierung dieser Infrastrukturen im Finanzmarktinfrastrukturgesetz (FinfraG) von 2015 trägt ihrer Systemrelevanz Rechnung.³

Anmerkungen

1. Zur Gründung der Basler Börse (Basler Effektenbörse) 1876 und zu ihrer Regelung im kantonalen Recht vgl. HLS, Artikel «Börsen». ↩
2. Zur Zusammenführung der Börsen von Zürich, Basel und Genf zur Swiss Exchange (SWX) in den 1990er-Jahren (vollelektronischer Handel ab 1995/96) und zur Bildung der SIX Group 2008 vgl. die Publikationen von SIX. ↩
3. Bundesgesetz vom 19. Juni 2015 über die Finanzmarktinfrastrukturen und das Marktverhalten im Effekten- und Derivatehandel (Finanzmarktinfrastrukturgesetz, FinfraG, SR 958.1). ↩

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