Die Basler Börse und ihr Aufgehen in der SIX
Basel hatte über ein Jahrhundert lang eine eigene Börse. Der organisierte Wertschriftenhandel entwickelte sich in der Stadt im 19. Jahrhundert, und in den 1870er-Jahren wurde eine formelle Börse unter kantonaler Regulierung errichtet. Wie die Börsen von Zürich und Genf unterstand sie kantonalem Recht, mit Ringhandel auf einem physischen Parkett, wo sich die Makler zu festen Zeiten trafen. Die Aktien des Schweizerischen Bankvereins, der Chemieunternehmen und der Basler Versicherer gehörten zu den dort gehandelten Wertschriften.1
Die kantonale Struktur des schweizerischen Wertschriftenhandels wurde in den 1980er-Jahren zum Nachteil, als London und andere Finanzplätze ihre Börsen modernisierten und den elektronischen Handel einführten. Die Schweizer Börsen antworteten mit einem gemeinsamen Projekt. Anfang der 1990er-Jahre kamen Zürich, Genf und Basel überein, ihren Handel in einer einzigen nationalen Börse mit einem vollelektronischen Handelssystem zusammenzuführen. Die Swiss Exchange, bekannt als SWX, nahm 1996 den vollelektronischen Handel mit Schweizer Aktien auf, worauf die lokalen Parkette geschlossen wurden.2 Das kurz darauf in Kraft getretene Bundesgesetz über die Börsen und den Effektenhandel ersetzte die kantonale Regulierung durch eine bundesrechtliche Ordnung.
Die Integration setzte sich im folgenden Jahrzehnt fort. 2008 fusionierte die Betreiberin der Swiss Exchange mit der Wertschriftenabwicklungsgruppe SIS und dem Finanzinformationsanbieter Telekurs zur SIX Group, die im Eigentum der Schweizer Banken steht und ihren Hauptsitz in Zürich hat. Seit 2016 regelt das Finanzmarktinfrastrukturgesetz (FinfraG) die Börse und die übrigen Infrastrukturen des Schweizer Finanzmarkts.3
Für Basel bedeutete der Verlust seiner Börse das Ende eines sichtbaren Symbols seiner Rolle am Kapitalmarkt. Kotierte Unternehmen der Region, darunter Roche, Novartis und Baloise, werden heute an einer nationalen Börse gehandelt, deren Betreiberin in Zürich ansässig ist. Die praktischen Folgen blieben begrenzt, da der elektronische Handel den physischen Standort der Börse für Anleger weitgehend bedeutungslos machte. Die Konzentration der Finanzmarktinfrastruktur in Zürich verstärkte gleichwohl die Vorherrschaft dieser Stadt im Wertschriftengeschäft, während Basel seine Bedeutung als Sitz von Emittenten behielt, deren Aktien zu den meistgehandelten am Schweizer Markt zählen.
Anmerkungen
- Zur Gründung der Basler Börse in den 1870er-Jahren, zu ihrer kantonalen Regulierung und zu den dort gehandelten Wertschriften vgl. das Historische Lexikon der Schweiz und die Literatur zur Geschichte der Schweizer Börsen. ↩
- Zur Zusammenführung der Börsen von Zürich, Genf und Basel in der Swiss Exchange (SWX) und zur Einführung des vollelektronischen Handels 1995/1996 vgl. die Publikationen der SIX Group und die Literatur zur Schweizer Börse. ↩
- Zur Gründung der SIX Group 2008 durch die Fusion von SWX Group, SIS Group und Telekurs Group sowie zum Finanzmarktinfrastrukturgesetz vom 19. Juni 2015 (FinfraG, SR 958.1), in Kraft seit 1. Januar 2016, vgl. die Publikationen der SIX Group und die Bundesgesetzgebung. ↩
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