Die Basler Vereinbarungen der 1960er-Jahre

Die Verteidigung des Bretton-Woods-Systems fester Wechselkurse stellte die Basler Gouverneurstreffen erstmals auf eine grosse Probe. Im März 1961, nach der Aufwertung der Deutschen Mark und des holländischen Guldens, richtete sich die Spekulation gegen das Pfund Sterling. Die in Basel versammelten Zentralbanker kamen überein, Pfund zu halten und die aus London abfliessenden Mittel über kurzfristige Kredite an die Bank of England zurückzuschleusen. Dieses sogenannte Basler Abkommen von 1961 war die erste einer Reihe von Stützungsaktionen für das Pfund, welche die Gouverneure in den folgenden Jahren in Basel organisierten.¹

Der im Herbst 1961 geschaffene Londoner Goldpool folgte derselben Logik. Acht Zentralbanken vereinbarten, gemeinsam am Londoner Goldmarkt zu intervenieren, um den Goldpreis nahe der offiziellen Parität von 35 US-Dollar je Unze zu halten, wobei sie Goldverkäufe und -käufe nach vereinbarten Quoten aufteilten. Die Regelungen wurden an den monatlichen Treffen in Basel ausgehandelt und überwacht, und die BIZ übernahm bei der Abrechnung eine operative Rolle. Der Pool hielt den Marktpreis mehrere Jahre stabil, bis die Abwertung des Pfundes im November 1967 und die anschliessende Spekulation seine Verteidigung unmöglich machten. Im März 1968 gaben ihn die Beteiligten auf und führten einen gespaltenen Goldmarkt ein, auf dem die Zentralbanken untereinander weiterhin zum offiziellen Preis handelten, während der private Marktpreis frei schwankte.²

Die Pfundkrise führte zu weiteren Vereinbarungen. Nach der Abwertung von 1967 handelten die Zentralbanken in Basel die sogenannten Basler Gruppenvereinbarungen von 1966 und 1968 aus, in deren Rahmen sie der Bank of England mittelfristige Fazilitäten zur Verfügung stellten, um Schwankungen der von den Ländern des Sterlinggebiets gehaltenen Pfundguthaben auszugleichen. Im Rahmen der Vereinbarung von 1968 gab das Vereinigte Königreich Dollarwertgarantien für die offiziellen Pfundbestände dieser Länder ab, während die BIZ als Vermittlerin der Fazilität auftrat. Die Vereinbarungen markierten einen geordneten Rückzug des Pfundes aus seiner Rolle als Reservewährung, gesteuert von den Zentralbankern in Basel ohne förmlichen zwischenstaatlichen Vertrag.³

Diese Operationen vermittelten eine Lehre, die spätere Generationen von Zentralbankern wiederholt haben. Das informelle Netzwerk, das sich in Basel traf, konnte innert Tagen grosse Summen mobilisieren, weil die Gouverneure einander persönlich kannten und auf die Verschwiegenheit der Treffen vertrauten. Dasselbe Netzwerk war jedoch machtlos, als die grundlegenden Ungleichgewichte des Bretton-Woods-Systems zu gross wurden. Die Aufhebung der Konvertibilität des Dollars in Gold im August 1971 und der Übergang zu flexiblen Wechselkursen 1973 beendeten die Ära des Goldpools und der Pfundvereinbarungen. Die BIZ ging aus diesem Übergang mit einer neuen Agenda hervor: der Aufsicht über international tätige Banken und der Überwachung der rasch wachsenden Euromärkte.⁴

Anmerkungen

1. Zum Basler Abkommen vom März 1961 und zur Stützung des Pfundes vgl. Toniolo, 2005, Kapitel 10; Catherine R. Schenk, The Decline of Sterling: Managing the Retreat of an International Currency, 1945–1992, Cambridge, 2010. ↩
2. Zum Londoner Goldpool (1961–1968) und zum gespaltenen Markt vom März 1968 vgl. Toniolo, 2005, Kapitel 11; Barry Eichengreen, Globalizing Capital: A History of the International Monetary System, 2. Aufl., Princeton, 2008. ↩
3. Zu den Basler Gruppenvereinbarungen von 1966 und 1968 (der «Basler Fazilität» für die Pfundguthaben) vgl. Schenk, 2010; Toniolo, 2005, Kapitel 11. ↩
4. Zum Ende des Bretton-Woods-Systems und zur Neuausrichtung der BIZ auf die Euromärkte vgl. Toniolo, 2005, Kapitel 12; zum 1971 eingesetzten Euro-currency Standing Committee vgl. die historischen Seiten der BIZ. ↩

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