Die Geschichte von Actelion
Der bedeutendste Biotech-Erfolg in der Geschichte der Region Basel ist Actelion. Das Unternehmen wurde 1997 in Allschwil, einer Vorortsgemeinde Basels im Kanton Basel-Landschaft, von einer Gruppe von Wissenschaftlern gegründet, die bei Roche in der Forschung tätig gewesen waren, darunter Jean-Paul Clozel und Martine Clozel.1 Die Gründer nahmen ihr Wissen über das Endothelin-System mit, an dem sie bei Roche gearbeitet hatten, und erwarben die Rechte an einer Verbindung, die Roche nicht weiterentwickeln wollte. Aus dieser Verbindung wurde Bosentan, vermarktet als Tracleer zur Behandlung der pulmonal-arteriellen Hypertonie, einer seltenen und schweren Krankheit.
Actelion ging im April 2000, kurz vor dem Ende des Technologiebooms, am Segment New Market der Schweizer Börse an die Börse.2 Tracleer erhielt 2001 die Zulassung der amerikanischen Food and Drug Administration und wurde zu einem kommerziellen Erfolg, dessen Erträge die weitere Forschung finanzierten. Das Unternehmen liess weitere Arzneimittel gegen pulmonal-arterielle Hypertonie folgen, was ihm erlaubte, seine Stellung in diesem Markt zu verteidigen, als Tracleer sich dem Ende seines Patentschutzes näherte. Actelion wurde so zu einem der wenigen europäischen Biotech-Unternehmen, die zu einem profitablen, voll integrierten Pharmaunternehmen mit eigener Vertriebsorganisation in vielen Ländern heranwuchsen.
Im Januar 2017 kündigte Johnson & Johnson an, Actelion für rund dreissig Milliarden Dollar oder zweihundertachtzig Dollar je Aktie in bar zu übernehmen.3 Die Transaktion war so strukturiert, dass die Forschung und die frühe Entwicklung in ein neues Unternehmen, Idorsia, abgespalten wurden, dessen Aktien an die Aktionäre von Actelion ausgeschüttet und im Juni 2017 an der SIX Swiss Exchange kotiert wurden. Johnson & Johnson übernahm eine Beteiligung an Idorsia und erhielt Optionen auf bestimmte ihrer Produkte. Die Struktur erlaubte es den Gründern, ihre Forschungsarbeit in einem neuen Unternehmen fortzusetzen, während die Aktionäre den Wert des kommerziellen Geschäfts realisierten.
Die spätere Geschichte von Idorsia veranschaulicht, wie schwierig es ist, einen solchen Erfolg zu wiederholen. Das Unternehmen investierte stark in die Forschung und in die Lancierung eigener Arzneimittel, teilweise finanziert durch Wandelanleihen und Darlehen seiner Gründer und Aktionäre. Nach enttäuschenden Umsätzen und Rückschlägen geriet es ab 2023 in schwere Finanzierungsschwierigkeiten und musste seine Schulden restrukturieren sowie mehrere Vermögenswerte verkaufen oder auslizenzieren.4 Der Gegensatz zwischen Actelion und Idorsia zeigt, wie sehr der Ausgang eines Biotech-Vorhabens von klinischen Ergebnissen und vom Timing der Kapitalmärkte abhängt und wie begrenzt der Einfluss selbst eines sehr erfahrenen Managements auf diese Faktoren ist.
Anmerkungen
- Zur Gründung der Actelion Ltd im Dezember 1997 durch Jean-Paul Clozel, Martine Clozel, Walter Fischli und Thomas Widmann, ehemalige Mitarbeitende von Roche, vgl. die Unternehmensgeschichte und die Presseberichterstattung. ↩
- Börsengang von Actelion am SWX New Market im April 2000. ↩
- Bekanntmachung von Johnson & Johnson und Actelion vom 26. Januar 2017 über die Übernahme von Actelion für USD 280 je Aktie in bar, insgesamt rund USD 30 Mrd., vollzogen im Juni 2017. ↩
- Zu den Finanzierungsschwierigkeiten von Idorsia, zur Restrukturierung ihrer Wandelanleihen sowie zur Lizenzierung und zum Verkauf von Produktrechten 2023–2025 vgl. die Ad-hoc-Mitteilungen und Geschäftsberichte des Unternehmens. ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.