Syngenta: Finanzierung unter chinesischem Eigentum

Syngenta weist eine andere Finanzgeschichte auf. Das Agrochemieunternehmen, das im Jahr 2000 aus den Agrogeschäften von Novartis und AstraZeneca hervorgegangen war und seinen Hauptsitz in Basel hat, wurde 2017 von der China National Chemical Corporation (ChemChina) für rund USD 43 Mrd. übernommen. Es war damals die grösste Auslandsübernahme eines chinesischen Unternehmens. ChemChina finanzierte den Kauf grösstenteils mit Fremdkapital, darunter Überbrückungskredite chinesischer und internationaler Banken, die später durch Anleihen, Perpetual-Instrumente und andere Finanzierungen abgelöst wurden. Infolgedessen trug die neue Eigentümerin eine hohe Schuldenlast, welche die Finanzstrategie von Syngenta in den folgenden Jahren prägte.¹

2020 legten die chinesischen Eigentümer Syngenta mit anderen Agrargeschäften zusammen, darunter Adama und die Agraraktivitäten von Sinochem, und bildeten die Syngenta Group, ein in Schanghai registriertes Unternehmen. ChemChina und Sinochem wurden 2021 ihrerseits zur Sinochem Holdings fusioniert. Die Syngenta Group plante einen Börsengang an der Shanghai Stock Exchange, zunächst am STAR Market und später am Hauptsegment, mit dem Ziel, rund CNY 65 Mrd. aufzunehmen. Die Kotierung hätte es dem Konzern ermöglicht, seine Verschuldung abzubauen. Nach langen Verzögerungen wurde das Gesuch im März 2024 zurückgezogen, laut Angaben des Unternehmens wegen Veränderungen des Marktumfelds und der Strategie des Konzerns.²

Die Syngenta AG in Basel begibt weiterhin Anleihen in eigenem Namen und verfügt über ein Kreditrating, das ihre Finanzkraft mit jener ihrer staatlichen Muttergesellschaft verknüpft. Die Ratingagenturen beurteilen die eigenständige Stärke von Syngenta zusammen mit der Wahrscheinlichkeit einer Unterstützung durch den chinesischen Staat. Für den Finanzplatz Basel ist Syngenta damit zum Beispiel eines grossen Unternehmens geworden, dessen Hauptsitz in der Stadt verbleibt, während über seine letztliche Eigentümerschaft und Finanzstrategie in Peking entschieden wird. Fragen der Exportkontrolle, der Sanktionen und der geopolitischen Exponierung, die sich aus einer solchen Eigentümerschaft ergeben, werden in Kapitel V dieses Teils und in Teil K untersucht.³

Anmerkungen

1. Zur im Februar 2016 angekündigten und 2017 für rund USD 43 Mrd. vollzogenen Übernahme von Syngenta durch ChemChina und zu deren Fremdfinanzierung vgl. die Medienmitteilungen von Syngenta und ChemChina, die Angebotsunterlagen und zeitgenössische Presseberichte. Zu den Ursprüngen von Syngenta vgl. Teil D, Kapitel II. ↩
2. Zur Bildung der Syngenta Group im Jahr 2020, zur Fusion von ChemChina und Sinochem im Jahr 2021, zum geplanten Börsengang an der Shanghai Stock Exchange (Ziel rund CNY 65 Mrd.) und zu dessen Rückzug im März 2024 vgl. die Mitteilungen der Syngenta Group und der Shanghai Stock Exchange sowie zeitgenössische Presseberichte. ↩
3. Zu den Anleihen der Syngenta AG und ihren Kreditratings, die eine mögliche Unterstützung durch die staatliche Muttergesellschaft berücksichtigen, vgl. die Ratingberichte von S&P Global Ratings und Moody's sowie die Anleihensdokumentation von Syngenta. Zu Compliance- und geopolitischen Fragen vgl. Teil G, Kapitel V und Teil K. ↩

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