SIX Digital Exchange und die Marktinfrastruktur

Die Infrastruktur, auf der Helvetia betrieben wird, ist die SIX Digital Exchange, eine Tochtergesellschaft der SIX Group, welche die FINMA im September 2021 als Zentralverwahrer und Börse auf Basis der Distributed-Ledger-Technologie bewilligt hat. SDX hat digitale Anleihen für öffentliche Emittenten, Banken und Unternehmen begeben, darunter mehrere Anleihen des Kantons Basel-Stadt und von Schweizer Banken, die teilweise im Rahmen von Helvetia III in digitalem Wholesale-Zentralbankgeld abgewickelt wurden. Die Volumen bleiben im Vergleich zum herkömmlichen Anleihenmarkt gering, doch belegen die Emissionen, dass sich tokenisierte Wertpapiere in eine regulierte Infrastruktur einbinden lassen.¹

Die Entwicklung von SDX verlief nicht ohne Schwierigkeiten. SIX hat ihre Strategie für die digitale Börse mehrfach angepasst, Partner für ihre Aktivitäten im Bereich digitaler Vermögenswerte gesucht und sich der Frage stellen müssen, ob eine separate DLT-Infrastruktur wirtschaftlich ist, solange die meisten Wertpapiere noch über herkömmliche Verwahrungsketten gehalten werden. Andere Anbieter, darunter BX Digital, haben Bewilligungen als DLT-Handelssysteme beantragt oder erhalten. Ob tokenisierte Wertpapiere auf spezialisierten Inseln verbleiben oder in die Kerninfrastruktur übergehen, ist eine der Unsicherheiten, denen sich die nachstehenden Szenarien widmen.²

Anmerkungen

Medienmitteilung der FINMA vom 16. September 2021 zur Bewilligung der SIX Digital Exchange als Zentralverwahrer und Börse; Mitteilungen von SDX und SNB zu Emissionen digitaler Anleihen, die in Wholesale-CBDC abgewickelt wurden (2023–2025), einschliesslich Emissionen des Kantons Basel-Stadt. ↩
Zur Strategie von SIX für SDX, zu Partnerschaften im Bereich digitaler Vermögenswerte und zur Bewilligung anderer DLT-Handelssysteme wie BX Digital vgl. die Geschäftsberichte der SIX Group und Publikationen der FINMA (2023–2025). ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.

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