Szenario 1: Atlantischer Anker
Im ersten Szenario, das dieses Kapitel «Atlantischer Anker» nennt, verfestigen sich die 2025 und 2026 ausgehandelten Kompromisse zu einem stabilen Rahmen. Die Schweiz und die Vereinigten Staaten schliessen ein Handelsabkommen, das den Zoll auf Schweizer Waren auf einem moderaten Niveau festlegt und Arzneimittel einschliesst, während die Basler Konzerne ihre Preis- und Investitionszusagen einhalten. Roche und Novartis stellen ihre amerikanischen Werke fertig, welche die meisten der in den Vereinigten Staaten verkauften Arzneimittel liefern. Basel behält die Funktionen des globalen Hauptsitzes, einen grossen Teil von Forschung und Entwicklung, die Herstellung von Wirkstoffen für Europa und Asien sowie die globale Verwaltung von geistigem Eigentum, Treasury und Zulassungsfragen.
In diesem Szenario geht das Volumen der Pharmaexporte aus der Schweiz in die Vereinigten Staaten gegenüber seinem Höchststand von 2024 und 2025 zurück, da amerikanische Werke Importe ersetzen. Der Anteil der in der Schweiz besteuerten Konzerngewinne sinkt etwas, weil Gewinne, die der amerikanischen Produktion und dem amerikanischen Vertrieb zuzurechnen sind, in den Vereinigten Staaten besteuert werden. Die OECD-Mindeststeuer und die Side-by-Side-Regelung für Konzerne mit Hauptsitz in den Vereinigten Staaten bleiben ohne grössere Störungen in Kraft.1 Basel-Stadt verzeichnet ein etwas schwächeres Wachstum der Gewinnsteuererträge, das der Kanton dank seines Standortpakets und seiner diversifizierten Wirtschaft auffangen kann. Die Schweizer Forschungsbasis profitiert von der Assoziierung an Horizon Europe und von der kantonalen Unterstützung des Forschungspersonals.
Für den Finanzplatz ist der «Atlantische Anker» ein Szenario der Kontinuität mit Anpassungen. Roche und Novartis begeben weiterhin Anleihen in Schweizer Franken und anderen Währungen, und ihre Basler Treasury-Zentren bleiben wichtige Kunden schweizerischer und internationaler Banken. Vermögensverwalter haben es jedoch mit einem Portfolio zu tun, in dem die beiden Konzerne in ihrem Ertragsprofil amerikanischer und stärker dem amerikanischen politischen Risiko ausgesetzt sind. Die wichtigsten Wegmarken dieses Szenarios sind der Abschluss eines verbindlichen Handelsabkommens zwischen der Schweiz und den Vereinigten Staaten, das Ausbleiben einer neuen Zolleskalation nach 2026, die Beständigkeit der Preisvereinbarungen der Unternehmen über ihre ursprüngliche Laufzeit hinaus und eine stabile Forschungsbeschäftigung in Basel.
Anmerkungen
- Zur Erklärung der G7 vom Juni 2025 und zu den anschliessenden Arbeiten des Inclusive Framework der OECD an einem «Side-by-Side»-System für Konzerne mit US-Muttergesellschaft im Rahmen von Säule 2 vgl. Teil G, Kapitel III, Abschnitt «Die amerikanische Reform von 2017», sowie die Publikationen der OECD aus den Jahren 2025–2026. ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.