Meilensteine, Lizenzgebühren und die Struktur von Deals

Die finanziellen Bedingungen einer pharmazeutischen Lizenz spiegeln die Unsicherheit der Arzneimittelentwicklung. Nur ein kleiner Bruchteil der Wirkstoffkandidaten, die in klinische Studien gelangen, erhält schliesslich eine Zulassung. Die Erfolgswahrscheinlichkeit unterscheidet sich zudem stark nach Therapiegebiet und Phase.¹ Die Parteien teilen die Vergütung daher in mehrere Elemente auf. Eine Vorauszahlung bei Vertragsunterzeichnung entschädigt den Lizenzgeber für die bisher geleistete Arbeit. Meilensteinzahlungen werden fällig, wenn bestimmte Ereignisse eintreten, etwa der Beginn einer Phase klinischer Studien, die Einreichung eines Zulassungsgesuchs, die Zulassung in einem wichtigen Markt oder das Erreichen bestimmter Umsatzschwellen. Lizenzgebühren (Royalties), berechnet als Prozentsatz des Nettoumsatzes mit dem Produkt, beteiligen den Lizenzgeber schliesslich am kommerziellen Erfolg.

Medienmitteilungen kündigen oft Transaktionen mit einem «Gesamtwert» von mehreren Milliarden Dollar an. Solche Zahlen addieren alle möglichen Meilensteine und vermitteln einen irreführenden Eindruck davon, was der Lizenzgeber tatsächlich erhalten wird. In den meisten Fällen macht die Vorauszahlung nur einen kleinen Teil der genannten Summe aus. Viele Meilensteine werden nie bezahlt, weil das Produkt unterwegs scheitert.² Für ein Biotech-Unternehmen in Basel ist die Unterscheidung zwischen der Vorauszahlung und den bedingten Zahlungen für die Finanzplanung entscheidend, denn nur auf die Vorauszahlung kann es sich zur Finanzierung seines Betriebs verlassen.

Die Lizenzsätze hängen vom Entwicklungsstadium ab, in dem die Lizenz erteilt wird, und von der Stärke des geistigen Eigentums. Eine Lizenz einer Universität in einem frühen Stadium kann eine Lizenzgebühr im einstelligen Prozentbereich vorsehen, während ein Produkt in einem späten Stadium mit starken Patenten zweistellige Lizenzsätze erzielen kann.³ Lizenzgebührenströme sind ihrerseits zu einem finanziellen Vermögenswert geworden. Spezialisierte Investoren kaufen Universitäten und Biotech-Unternehmen künftige Lizenzgebühren gegen eine sofortige Zahlung ab, was dem Verkäufer Liquidität verschafft und das kommerzielle Risiko auf den Käufer überträgt. Dieser Markt für die Monetarisierung von Lizenzgebühren hat sich zu einer bedeutenden Quelle verwässerungsfreier Finanzierung für Biotech-Unternehmen entwickelt, auch für einige in der Schweiz.⁴

Anmerkungen

1. Zu den Erfolgswahrscheinlichkeiten der klinischen Entwicklung nach Phase und Therapiegebiet vgl. die von der Biotechnology Innovation Organization (BIO) und anderen veröffentlichten Analysen zu den Erfolgsquoten der klinischen Entwicklung. ↩
2. Zur Lücke zwischen angekündigten «Biobucks» und tatsächlich erhaltenen Zahlungen bei biopharmazeutischen Lizenzen vgl. die Branchenliteratur zu Transaktionsstrukturen und Auswertungen von Lizenzdatenbanken. ↩
3. Zu typischen Bandbreiten von Lizenzsätzen nach Entwicklungsstadium im Life-Sciences-Bereich vgl. die Erhebungen zur Lizenzpraxis von Berufsverbänden wie der Licensing Executives Society. ↩
4. Zur Monetarisierung von Lizenzgebühren und zur synthetischen Royalty-Finanzierung als Kapitalquelle für Biotech-Unternehmen vgl. die Berichte spezialisierter Royalty-Investoren und die Finanzpresse. ↩

Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.