Der Umgang mit dem Franken
Die Basler Chemieunternehmen erzielten den grössten Teil ihrer Umsätze im Ausland, trugen aber einen grossen Teil ihrer Kosten in der Schweiz, wo sich ihre Hauptsitze, Forschungslaboratorien und viele ihrer Produktionsanlagen befanden. Sie waren deshalb dem Wechselkurs des Schweizer Frankens ausgesetzt. Wertete sich der Franken auf, waren ihre ausländischen Umsätze in Franken weniger wert, während sich ihre Schweizer Kosten im Vergleich zu jenen ihrer ausländischen Konkurrenten verteuerten.
Die Steuerung des Währungsrisikos wurde zu einer der wichtigsten finanziellen Aufgaben der Unternehmen. Sie bedienten sich mehrerer Methoden: Sie verlagerten Produktion und Forschung ins Ausland, sodass ihre Kosten in denselben Währungen anfielen wie ihre Umsätze; sie finanzierten ihre ausländischen Tochtergesellschaften in Lokalwährung; sie sicherten ihre Fremdwährungsumsätze durch Termingeschäfte mit Banken ab; und sie legten ihre Preise auf ausländischen Märkten mit Blick auf den Wechselkurs fest. Die Treasury-Abteilungen der Chemieunternehmen, die diese Geschäfte führten, gehörten zu den fortschrittlichsten der Schweiz und waren wichtige Kunden der Devisenabteilungen der Basler Banken.1
Die Stärke des Frankens war für die Basler Industrie eine ständige Herausforderung, vom Goldblock der 1930er-Jahre bis zum Mindestkurs von 2011 bis 2015. Sie war aber auch ein Anreiz zu Effizienz und Innovation, denn Unternehmen, die nicht über den Preis konkurrieren können, müssen über Qualität und Neuheit konkurrieren. Die Pharmaindustrie, deren Produkte durch Patente geschützt sind und deren Preise sich nach ihrem therapeutischen Wert richten, reagiert weniger empfindlich auf Wechselkurse als Industrien, die über den Preis konkurrieren – ein Grund dafür, dass sie in einem Land mit starker Währung gedeiht.
Anmerkungen
- Zur Steuerung des Währungsrisikos durch die Basler Chemie- und Pharmaunternehmen (natürliche Absicherung durch Auslandsproduktion, lokale Finanzierung, Termingeschäfte) vgl. die Geschäftsberichte der Unternehmen und die Literatur zum Treasury-Management von Unternehmen. ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.