Liquiditätsstandards: LCR und NSFR

Vor der Krise war die Liquiditätsregulierung fast vollständig den nationalen Behörden überlassen gewesen; der Ausschuss hatte lediglich Leitlinien zu bewährten Praktiken veröffentlicht. Die Erfahrungen mit Northern Rock 2007 und mit den Investmentbanken 2008 zeigten, dass eine Bank an Liquiditätsmangel scheitern kann, lange bevor ihre Eigenmittel aufgezehrt sind. Im September 2008 veröffentlichte der Ausschuss seine «Principles for Sound Liquidity Risk Management and Supervision». Im Dezember 2010 wurden zwei quantitative Standards vorgeschlagen.¹

Die Liquidity Coverage Ratio verlangt von den Banken, einen Bestand an unbelasteten erstklassigen liquiden Aktiven zu halten, der ausreicht, um ihre gesamten Nettomittelabflüsse während einer dreissigtägigen Phase schweren Stresses zu decken. Die Aktiven werden in Level 1 unterteilt, das hauptsächlich aus Bargeld, Zentralbankguthaben und erstklassigen Staatsanleihen besteht, und in Level 2, das bestimmte gedeckte Schuldverschreibungen, Unternehmensanleihen und innerhalb gewisser Grenzen hypothekarisch besicherte Wertpapiere auf Wohnliegenschaften sowie Aktien umfasst. Nach intensiven Diskussionen über die Definition der liquiden Aktiven wurde der endgültige Standard im Januar 2013 veröffentlicht. Er wurde ab 2015 schrittweise eingeführt, beginnend mit 60 % und mit Erreichen von 100 % im Jahr 2019.²

Die Net Stable Funding Ratio betrifft die strukturelle Seite der Liquidität. Sie verlangt, dass der Betrag der verfügbaren stabilen Refinanzierung, gewichtet nach ihrer erwarteten Stabilität über ein Jahr, mindestens dem Betrag der erforderlichen stabilen Refinanzierung entspricht, der von den Liquiditätsmerkmalen der Aktiven und der ausserbilanziellen Positionen der Bank abhängt. Der Standard wurde im Oktober 2014 fertiggestellt und sollte ab dem 1. Januar 2018 gelten.³ Mehrere Rechtsordnungen setzten ihn verspätet um. Die Europäische Union führte ihn mit der geänderten Eigenkapitalverordnung von 2019 ein, anwendbar ab Juni 2021. In den Vereinigten Staaten verabschiedeten die Behörden ihre Regel 2020.

Die Liquiditätsstandards spiegeln einen wichtigen konzeptionellen Wandel. Der Ausschuss hatte die Liquidität ursprünglich als Angelegenheit der Zentralbanken in ihrer Rolle als Kreditgeber letzter Instanz und der internen Steuerung der Banken betrachtet. Die neuen Standards behandeln die Liquidität als eigenständige aufsichtsrechtliche Anforderung und ersetzen damit das implizite Versprechen der Zentralbankunterstützung teilweise durch eine ausdrückliche Pflicht zur Selbstversicherung. Kritiker haben eingewandt, die LCR binde liquide Aktiven, die in einer Krise nicht eingesetzt werden könnten, ohne die Quote zu verletzen. Der Ausschuss hat darauf geantwortet, indem er betonte, dass die Banken in Stresszeiten auf ihre Liquiditätspuffer zurückgreifen dürfen und die Aufsichtsbehörden ihnen dies gestatten sollten.⁴ Die raschen Einlagenabflüsse, die mehrere Regionalbanken in den Vereinigten Staaten und die Credit Suisse 2023 erlitten, haben die Debatte über die Annahmen, auf denen die LCR beruht, seither neu eröffnet.

Anmerkungen

1. Basler Ausschuss, Principles for Sound Liquidity Risk Management and Supervision (September 2008); Basel III: International Framework for Liquidity Risk Measurement, Standards and Monitoring (Dezember 2010). ↩
2. Basler Ausschuss, Basel III: The Liquidity Coverage Ratio and Liquidity Risk Monitoring Tools (Januar 2013), einschliesslich des Einführungsplans von 60 % im Jahr 2015 bis 100 % im Jahr 2019. ↩
3. Basler Ausschuss, Basel III: The Net Stable Funding Ratio (Oktober 2014). ↩
4. Basler Ausschuss, Basel III: The Liquidity Coverage Ratio (Januar 2013), Ziffer 17, zur Verwendbarkeit des Bestands an erstklassigen liquiden Aktiven in Stressphasen. ↩

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