Versicherer und das Vollversicherungsmodell

Schweizer Lebensversicherer boten die berufliche Vorsorge schon lange vor dem BVG an. Im Modell der Vollversicherung (Vollversicherung) schliesst sich ein Arbeitgeber einer von einem Versicherer getragenen Sammelstiftung an, die sämtliche Risiken beim Versicherer rückversichert: das Anlagerisiko, das Langlebigkeitsrisiko sowie die Risiken Tod und Invalidität. Die Versicherten und der Arbeitgeber erhalten die Garantie, dass die Stiftung nie in eine Unterdeckung gerät und nie Sanierungsbeiträge verlangt werden. Gerade kleine und mittlere Unternehmen schätzten diese Sicherheit, weil sie ihnen den administrativen und finanziellen Aufwand für die Führung einer Pensionskasse abnahm.¹

Während Jahrzehnten war die Vollversicherung ein bedeutendes Geschäftsfeld der führenden Schweizer Lebensversicherer, darunter Swiss Life, AXA Winterthur, Baloise, Helvetia, Allianz Suisse und PAX. Sie brachte ihnen grosse verwaltete Vermögen und trug einen erheblichen Teil ihrer Prämieneinnahmen bei. Die Basler Leben, der Lebensversicherungszweig der Baloise-Gruppe, deren Geschichte Teil D nachgezeichnet hat, gehörte zu den wichtigen Anbietern. Das Geschäft war attraktiv, solange die Zinsen es den Versicherern erlaubten, auf dem Kapital mehr zu erwirtschaften, als sie garantieren mussten, und die Kosten der Garantien moderat blieben.²

Die lange Tiefzinsphase nach 2008 veränderte die Wirtschaftlichkeit des Modells. Ein Lebensversicherer, der den Mindestzinssatz und den Umwandlungssatz auf dem obligatorischen Teil garantiert, muss die Rückstellungen und das Kapital halten, die der Swiss Solvency Test (SST) verlangt. Mit sinkenden Zinsen erhöhte die marktkonsistente Bewertung dieser langfristigen Garantien die Kapitalanforderungen erheblich. Mehrere Versicherer reduzierten ihr Engagement, schlossen ihre Angebote für Neukunden oder verschärften die Anschlussbedingungen.³

Im April 2018 kündigte AXA Winterthur, damals die grösste Anbieterin der Vollversicherung, den Ausstieg aus dem Modell an. Ab 2019 wechselten ihre Sammelstiftungen zu einer teilautonomen Struktur, in der die Stiftungen das Anlagerisiko selbst tragen, während AXA weiterhin die Risiken Tod und Invalidität versichert. Die Umstellung betraf Zehntausende von Unternehmen und mehrere hunderttausend Versicherte. Die meisten von ihnen blieben bei den neuen AXA-Stiftungen, einige wechselten jedoch zu anderen Anbietern.⁴ Der Entscheid war ein Wendepunkt für den Schweizer Markt, weil er zeigte, dass ein grosser Versicherer die Garantien in der beruflichen Vorsorge unter den herrschenden regulatorischen Bedingungen und Zinsverhältnissen für zu teuer hielt, um sie aufrechtzuerhalten.

Nach dem Ausstieg von AXA wurde Swiss Life zur dominierenden Anbieterin der Vollversicherung. Baloise und Helvetia boten das Modell weiterhin an, ebenso kleinere Anbieter wie die PAX in Basel. Die in Kapitel I dieses Teils behandelte Fusion von Baloise und Helvetia wirft die Frage auf, wie sich die vereinigte Gruppe in diesem Geschäft positionieren wird.⁵ Für die Arbeitgeber in der Region hat die geringere Zahl von Anbietern zu höheren Preisen und einer strengeren Risikoprüfung geführt, doch bleibt das Modell für kleine Unternehmen attraktiv, die das Fehlen jedes Sanierungsrisikos schätzen.

Anmerkungen

1. Zum Modell der Vollversicherung in der beruflichen Vorsorge, bei dem Sammelstiftungen sämtliche Risiken bei einem Lebensversicherer rückversichern und jederzeit eine volle Deckung garantieren, vgl. die Berichte der FINMA zur Offenlegung der Betriebsrechnung in der beruflichen Vorsorge sowie die Literatur zur schweizerischen beruflichen Vorsorge. ↩
2. Zur Bedeutung der beruflichen Vorsorge im Geschäft der Schweizer Lebensversicherer vgl. die Publikationen der FINMA zur Offenlegung der Betriebsrechnung in der beruflichen Vorsorge sowie die Geschäftsberichte der Versicherer. ↩
3. Zu den Auswirkungen der tiefen Zinsen auf die Solvenz von Lebensversicherern, die in der beruflichen Vorsorge Vollversicherungen anbieten, und zu den daraus folgenden Kapitalanforderungen nach dem SST vgl. die Risikomonitore der FINMA sowie die Geschäftsberichte der Versicherer. ↩
4. Zur Ankündigung von AXA Winterthur im April 2018, mit Wirkung ab 1. Januar 2019 aus dem Vollversicherungsmodell auszusteigen und ihre Sammelstiftungen in ein teilautonomes Modell zu überführen, vgl. die Medienmitteilungen von AXA und die damalige Presseberichterstattung. ↩
5. Zu den Anbietern der Vollversicherung in der beruflichen Vorsorge nach 2019, darunter Swiss Life, Baloise, Helvetia und PAX, und zur Positionierung der fusionierten Gruppe Helvetia Baloise vgl. die Geschäftsberichte der Versicherer sowie Teil I, Kapitel I, dieses Buches. ↩

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