Englisch in der Finanzmarktregulierung und am Kapitalmarkt

Die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA erlässt ihre Verordnungen, Rundschreiben und Verfügungen in den Amtssprachen. Weil viele beaufsichtigte Institute internationale Gruppen sind und die FINMA eng mit ausländischen Aufsichtsbehörden zusammenarbeitet, veröffentlicht die Behörde einen grossen Teil ihrer Kommunikation auch auf Englisch. Ihr Jahresbericht, ihr Risikomonitor, ihre Aufsichtsmitteilungen und viele ihrer Rundschreiben liegen in englischen Übersetzungen vor. Die FINMA weist darauf hin, dass die englischen Fassungen nur der Information dienen und die deutsche, französische oder italienische Fassung rechtlich massgebend ist. Für die Compliance-Abteilungen internationaler Banken in der Schweiz, die oft auf Englisch arbeiten, sind diese Übersetzungen dennoch die Dokumente der täglichen Praxis.¹

Die Kapitalmärkte haben das Englische schon länger akzeptiert. Nach dem Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG), das 2020 in Kraft trat, können Prospekte für öffentliche Angebote und für die Zulassung zum Handel in der Schweiz in einer Amtssprache oder auf Englisch erstellt werden. Diese Regel erlaubt es schweizerischen und ausländischen Emittenten, denselben englischen Prospekt zu verwenden, den sie für Angebote auf anderen Märkten nutzen. Für die Zusammenfassung des Prospekts, die Privatanleger am ehesten lesen, gelten dieselben Sprachoptionen. Die SIX Swiss Exchange akzeptiert Kotierungsunterlagen und Ad-hoc-Mitteilungen auf Englisch. Viele kotierte Schweizer Gesellschaften veröffentlichen ihre Geschäftsberichte zuerst auf Englisch.²

Die Bankdokumentation folgt internationalen Standards, die auf Englisch abgefasst sind. Derivatgeschäfte zwischen Banken und ihren institutionellen Kunden werden unter dem ISDA Master Agreement dokumentiert, meist in der Fassung von 2002, dessen Standardbedingungen auf Englisch verfasst sind und englischem oder New Yorker Recht unterstehen, wobei es auch Schedules nach schweizerischem Recht gibt. Syndizierte Kredite folgen der Dokumentation der Loan Market Association, deren Formulare auf englischem Recht beruhen. Schweizer Banken verwenden zudem den Schweizer Rahmenvertrag für OTC-Derivate der Schweizerischen Bankiervereinigung, der auf Deutsch, Französisch und Englisch vorliegt. Diese Standarddokumente prägen das Vokabular der Finanzpraxis in Basel, wo Teil E die Präsenz der Kantonalbanken, der Privatbanken und der internationalen Banken beschrieben hat, welche die Life-Sciences-Konzerne betreuen.³

Auf dem Gebiet der Kryptowerte, das Teil K eingehend behandeln wird, ist Englisch nahezu die einzige Sprache der Praxis. White Papers, die Dokumentation von Smart Contracts und die Token-Bedingungen von Projekten im Crypto Valley rund um Zug und in Basel werden auf Englisch abgefasst. Das schweizerische DLT-Gesetz von 2021 führte Registerwertrechte in den Amtssprachen in das Obligationenrecht (OR) ein, während der Markt, der diese Instrumente nutzt, auf Englisch kommuniziert. Ein Anwalt, der bei einem Token-Angebot in der Schweiz berät, muss zwischen den Begriffen des schweizerischen Gesetzesrechts, etwa dem Registerwertrecht, und dem englischen Vokabular des globalen Kryptomarkts übersetzen.⁴

Anmerkungen

1. Vgl. die Rubrik Publikationen auf der Website der FINMA, wo englische Fassungen von Rundschreiben, Aufsichtsmitteilungen und Berichten als Übersetzungen gekennzeichnet sind. Zum seit 2017 jährlich veröffentlichten Risikomonitor der FINMA vgl. die Website der FINMA. ↩
2. Bundesgesetz über die Finanzdienstleistungen vom 15. Juni 2018 (FIDLEG, SR 950.1), in Kraft seit dem 1. Januar 2020, und Finanzdienstleistungsverordnung (FIDLEV, SR 950.11). Die Bestimmung über die Sprache des Prospekts findet sich in den Ausführungsbestimmungen, möglicherweise in Art. 46 FIDLEV oder im entsprechenden Artikel des FIDLEG. Zu den Kotierungsvorschriften von SIX Exchange Regulation vgl. deren Website. ↩
3. Zum ISDA Master Agreement 1992 und 2002 vgl. die Dokumentation der International Swaps and Derivatives Association. Zur 1996 in London gegründeten Loan Market Association (LMA) vgl. deren Website. Zum Schweizer Rahmenvertrag für OTC-Derivate der Schweizerischen Bankiervereinigung vgl. deren Publikationen. Vgl. Teil E dieses Buches. ↩
4. Bundesgesetz zur Anpassung des Bundesrechts an Entwicklungen der Technik verteilter elektronischer Register vom 25. September 2020 (DLT-Gesetz), in zwei Etappen im Februar und August 2021 in Kraft getreten, mit dem die Art. 973d ff. des Obligationenrechts eingeführt wurden. Vgl. Teil K, Kapitel I dieses Buches. ↩

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