Kryptowerte
Die Schweiz gehört zu den ersten Rechtsordnungen, die einen rechtlichen Rahmen für Krypto-Vermögenswerte entwickelt haben. 2018 veröffentlichte die FINMA eine Wegleitung zu Initial Coin Offerings, welche die Token in Zahlungs-Token, Nutzungs-Token und Anlage-Token einteilte und die bestehenden Finanzmarktgesetze nach der wirtschaftlichen Funktion des Tokens anwandte. Die Einteilung wurde zu einer internationalen Referenz.1
2021 änderte das Bundesgesetz zur Anpassung des Bundesrechts an Entwicklungen der Technik verteilter elektronischer Register, bekannt als DLT-Gesetz, mehrere Gesetze, um digitalen Vermögenswerten Rechnung zu tragen. Es führte das Registerwertrecht in das Obligationenrecht (OR) ein, ein Recht, das in einem verteilten elektronischen Register eingetragen ist und nur über das Register übertragen werden kann. Es klärte die Behandlung von Krypto-Vermögenswerten im Konkurs und erlaubte ihre Aussonderung aus der Masse eines gescheiterten Verwahrers. Und es schuf eine neue Bewilligungskategorie, das DLT-Handelssystem, für multilaterale Handelssysteme für DLT-Effekten.2
Der schweizerische Rahmen hat Krypto- und Blockchain-Unternehmen angezogen, von denen sich viele im Kanton Zug niederliessen, der als Crypto Valley bekannt wurde, wie der Begleitband über Zug beschreibt. Basel ist in diesem Bereich weniger präsent, doch haben seine Banken, insbesondere die Basler Kantonalbank und mehrere Privatbanken, begonnen, ihren Kunden die Verwahrung und den Handel von Krypto-Vermögenswerten anzubieten. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) in Basel hat über ihren Innovation Hub Forschungs- und Pilotprojekte zu digitalem Zentralbankgeld, zur Tokenisierung und zur Regulierung von Krypto-Vermögenswerten durchgeführt, die Teil K untersucht. Der Verfasser, der in mehr als fünfhundert internationalen Mandaten mit Bezug zu Krypto-Vermögenswerten beraten hat, hat beobachtet, wie der frühe und pragmatische Ansatz der Schweiz ihr einen Wettbewerbsvorteil verschaffte und wie die in Basel entwickelten internationalen Standards und die seit 2024 geltende europäische Verordnung über Märkte für Krypto-Werte heute den globalen Rahmen prägen.3 2025 schlug der Bundesrat neue Bewilligungskategorien für Zahlungsmittelinstitute und Krypto-Institute vor, um den schweizerischen Rahmen an das Wachstum von Stablecoins und Krypto-Dienstleistungen anzupassen.4
Anmerkungen
- FINMA, Wegleitung für Unterstellungsanfragen betreffend Initial Coin Offerings (ICOs), 16. Februar 2018, und Ergänzung zu Stablecoins vom 11. September 2019; FINMA-Aufsichtsmitteilung 06/2024 zu Stablecoins. ↩
- Bundesgesetz vom 25. September 2020 zur Anpassung des Bundesrechts an Entwicklungen der Technik verteilter elektronischer Register (DLT-Gesetz), 2021 gestaffelt in Kraft getreten (Registerwertrechte, Art. 973d ff. OR; Aussonderung im Konkurs, Art. 242a SchKG; DLT-Handelssysteme, Art. 73a ff. FinfraG). ↩
- Verordnung (EU) 2023/1114 über Märkte für Kryptowerte (MiCA), vollständig anwendbar seit 30. Dezember 2024; Standard des Basler Ausschusses zur aufsichtsrechtlichen Behandlung von Kryptoanlagen (Dezember 2022, geändert 2024). ↩
- Zur Vernehmlassungsvorlage des Bundesrates vom Oktober 2025 über neue Bewilligungskategorien für Zahlungsmittelinstitute und Krypto-Institute im Finanzinstitutsgesetz vgl. die Publikationen des Eidgenössischen Finanzdepartements. ↩
Nur zur allgemeinen Information. Dieser Beitrag ist keine Rechts- oder Steuerberatung, ersetzt nicht die Beratung im Einzelfall und begründet kein Mandatsverhältnis. Rechtsstand: 10/2026.