Basler Kapital im Ausland

Im 18. Jahrhundert häuften die Basler Kaufleute und Patrizier mehr Kapital an, als sie in der Stadt und ihrer Region gewinnbringend anlegen konnten. Die örtliche Wirtschaft war klein, der Bodenmarkt begrenzt, und die Möglichkeiten für neue Gewerbe waren durch die Zunftordnung eingeschränkt. Das überschüssige Kapital suchte Anlagemöglichkeiten im Ausland und fand sie vor allem in den Staatsschulden europäischer Staaten und in den Aktien der grossen Handelskompanien.¹

Frankreich war das wichtigste Ziel. Die französische Krone verschuldete sich während des ganzen 18. Jahrhunderts in grossem Umfang, über ewige Renten und Leibrenten, Anleihen der Stadt Paris, der Stände des Languedoc und der Bretagne und andere Kanäle. Schweizer Anleger, darunter Genfer und Basler Patrizier, kauften grosse Mengen französischer Schuldtitel. Die Genfer Bankiers spezialisierten sich, wie der Begleitband beschreibt, auf die Leibrenten der französischen Krone und entwickelten ausgeklügelte Konstruktionen, etwa die Bündelung von Leibrenten auf das Leben ausgewählter junger Genferinnen, die berühmten «trente demoiselles de Genève», um die Fehlbewertung der königlichen Leibrenten auszunutzen. Basler Anleger beteiligten sich an diesen Geschäften, wenn auch in kleinerem Umfang.

Die Niederlande, England und Österreich waren weitere Ziele. Die Republik der Vereinigten Niederlande, deren Finanzmarkt im 17. und frühen 18. Jahrhundert der am weitesten entwickelte Europas war, bot Anleihen der Provinzen und Städte sowie Aktien der Niederländischen Ostindien-Kompanie. England bot nach der Finanzrevolution des späten 17. Jahrhunderts und der Gründung der Bank of England 1694 Staatsanleihen, die sogenannten Funds, sowie Aktien der Bank of England, der East India Company und der South Sea Company. Österreich verschuldete sich über die Wiener Stadtbank und über Anleihen, die in Amsterdam und Genua platziert wurden.

Diese Anlagen setzten Basler Kapital den Risiken ausländischer Souveräne aus. Der Zusammenbruch von John Laws System in Frankreich 1720 und das Platzen der Südseeblase in England im selben Jahr verursachten Verluste bei Schweizer Anlegern. Weit kostspieliger war die Französische Revolution: Der französische Staat erklärte 1797 zwei Drittel seiner Schulden für nichtig, im sogenannten Bankrott der zwei Drittel. Die Assignaten, das Papiergeld der Revolution, verloren fast ihren ganzen Wert. Schweizer Anleger, die französische Renten und Anleihen hielten, verloren einen grossen Teil ihres Kapitals.²

Die Erfahrung dieser Verluste prägte die Haltung der Basler Elite gegenüber Auslandsanlagen. Sie lehrte sie, dass die Staatsschulden der Grossmächte nicht sicher waren, dass politische Umwälzungen Vermögen vernichten konnten und dass Diversifikation und Umsicht unerlässlich waren. Sie verschaffte ihnen zudem Fachwissen in der Beurteilung ausländischer Wertpapiere und in der Verwaltung internationaler Portfolios, das sie später ihren Kunden als Dienstleistung anbieten sollten. Die Basler Privatbanken des 19. Jahrhunderts verbanden die aus diesen Verlusten gewonnene Umsicht mit der internationalen Kenntnis, die diese Anlagen erfordert hatten.

Anmerkungen

1. Zu den Auslandsanlagen des Schweizer Kapitals im 18. Jahrhundert (Staatsschulden Frankreichs, der Niederlande, Englands und Österreichs; Aktien von Handelskompanien) vgl. die Literatur zum Schweizer Kapitalexport im 18. Jahrhundert, z. B. die Werke von Herbert Lüthy über die Banque protestante. ↩
2. Zu den Verlusten Schweizer Anleger beim Zusammenbruch von Laws System (1720), der Südseeblase (1720) und dem französischen Staatsbankrott von 1797 (banqueroute des deux tiers) vgl. die Literatur zum Finanzwesen des 18. Jahrhunderts und zu den Schweizer Anlegern. ↩

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