Eine Bank der Zentralbanken

In den 1930er-Jahren entwickelte die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) die Funktionen, die sie für den Rest des Jahrhunderts prägen sollten. Sie nahm von Zentralbanken Einlagen in Gold und Währungen entgegen, legte sie in kurzfristigen Anlagen an und zahlte Zinsen. Sie tätigte Goldgeschäfte für Zentralbanken, verwahrte Gold für deren Rechnung und übertrug es zwischen ihnen durch Änderung der Einträge in ihren Büchern, sodass in London oder Bern gelagertes Gold den Eigentümer wechseln konnte, ohne physisch bewegt zu werden. Sie handelte als Agentin für die internationalen Anleihen des Dawes- und des Young-Plans und zog die Zinszahlungen ein und verteilte sie. Und sie organisierte die Treffen der Zentralbankgouverneure und Fachleute, die sie zum Klub der Zentralbanker machten.¹

Die BIZ entwickelte auch eine Forschungsfunktion. 1931 trat der schwedische Ökonom Per Jacobsson als Wirtschaftsberater in die Bank ein, eine Stellung, die er bis 1956 innehatte, als er geschäftsführender Direktor des Internationalen Währungsfonds wurde. Unter Jacobsson veröffentlichte die BIZ Jahresberichte, welche die internationale Währungs- und Finanzlage analysierten und zu einer massgebenden Informations- und Meinungsquelle für Zentralbanker wurden.² Die Wirtschaftsabteilung der BIZ, deren Jahresbericht noch heute zu den meistgelesenen Publikationen der internationalen Finanzwelt gehört, hat ihren Ursprung in dieser Zeit.

Die Funktionen der BIZ in den 1930er-Jahren nahmen die moderne Infrastruktur der internationalen Finanz vorweg. Die Übertragung von Gold durch Buchung zwischen Zentralbanken ist ein Vorläufer der modernen Abwicklungssysteme für Zahlungen und Wertpapiere. Die Bündelung von Zentralbankreserven und die Zusammenarbeit in Krisenzeiten sind Vorläufer der Swap-Linien zwischen Zentralbanken, die in der Finanzkrise von 2008 und in der Pandemie von 2020 eine entscheidende Rolle spielten. Und die vertraulichen Treffen der Zentralbanker sind der Ursprung des Netzes von Ausschüssen, das die BIZ heute beherbergt.

Anmerkungen

1. Zu den Bankfunktionen der BIZ in den 1930er-Jahren (Einlagen, Goldgeschäfte durch Zweckbindung [Earmarking], Agentur für die Dawes- und die Young-Anleihe) vgl. Toniolo, 2005. ↩
2. Zu Per Jacobsson (1894–1963), Wirtschaftsberater der BIZ von 1931 bis 1956 und geschäftsführender Direktor des IWF von 1956 bis 1963, und zu den Jahresberichten der BIZ vgl. Toniolo, 2005; die Publikationen der BIZ. ↩

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