Die Bewilligung als Vermögensverwalter: Verfahren und Aufsichtsorganisation

Seit 1. Januar 2020 benötigen unabhängige Vermögensverwalter und Trustees in der Schweiz eine Bewilligung der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) nach dem Finanzinstitutsgesetz (FINIG). Dieser Beitrag zeigt, wer unter das Regime fällt, was die Bewilligung voraussetzt, wie der Übergang verlief und was die Zahlen heute über die Auswirkungen auf die Branche aussagen. Für Banken, Kunden und ausländische Anwälte, die mit Schweizer Vermögensverwaltern zu tun haben, ist die Bewilligung zum ersten Prüfpunkt geworden.

Von Geldwäschereiregeln zur prudenziellen Aufsicht

Bis 2019 unterstanden unabhängige Vermögensverwalter keiner prudenziellen Aufsicht. Sie mussten lediglich das Geldwäschereigesetz (GwG) einhalten, indem sie sich einer Selbstregulierungsorganisation anschlossen – eine Lage, die oft kritisiert wurde und im Gegensatz zur Behandlung der Banken stand. Das FINIG und das Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG) traten zusammen mit ihren Ausführungsverordnungen am 1. Januar 2020 in Kraft, wie Allnews am 4. Juli 2019 berichtete. Nach einem von Allnews am 30. September 2019 zitierten Anwalt erfasst das FINIG Vermögensverwalter, Verwalter von Kollektivvermögen, Trustees, Fondsleitungen und Wertpapierhäuser.

Vermögensverwalter und Trustees benötigen nun eine Bewilligung der FINMA. Aufsichtsorganisationen prüfen die Einhaltung von FINIG, FIDLEG und GwG, während die FINMA diese Organisationen bewilligt und beaufsichtigt und bei Unregelmässigkeiten für die Durchsetzung des Rechts zuständig bleibt, wie die Behörde in ihrer Mitteilung vom 7. Juli 2020 erläuterte.

Wer eine Bewilligung braucht

Art. 17 FINIG definiert als Vermögensverwalter, wer gestützt auf einen Auftrag gewerbsmässig im Namen und für Rechnung der Kunden über deren Vermögenswerte verfügen kann. Der typische Genfer Vermögensverwalter entspricht dieser Definition, da die Vermögenswerte bei einer Depotbank liegen, der er gestützt auf eine auf die Verwaltung beschränkte Vollmacht Weisungen erteilt.

Single Family Offices werden anders behandelt. Nach Art. 2 Abs. 2 lit. a FINIG benötigen Personen, die ausschliesslich Vermögenswerte von Personen verwalten, mit denen sie wirtschaftlich oder familiär verbunden sind, keine Bewilligung, wie Schellenberg Wittmer in ihrem Newsletter vom Januar 2020 festhielt. Die Ausnahme betrifft nur die Bewilligung. Die Pflichten nach dem GwG, sofern das Family Office als Finanzintermediär tätig ist, sowie die Pflichten zur Transparenz über die wirtschaftlich berechtigten Personen bleiben bestehen.

Was die Bewilligung voraussetzt

Die Voraussetzungen betreffen Organisation, Personen und finanzielle Mittel. Das Institut und die mit seiner Verwaltung und Geschäftsführung betrauten Personen müssen Gewähr für eine einwandfreie Geschäftstätigkeit bieten, einen guten Ruf geniessen und die erforderlichen fachlichen Qualifikationen aufweisen, wie eine Notiz von Belmont Consulting Services vom 10. September 2019 festhält. Art. 9 FINIG verlangt ein angemessenes Risikomanagement und eine wirksame interne Kontrolle. Art. 22 Abs. 1 legt das Mindestkapital von Vermögensverwaltern und Trustees auf CHF 100’000 fest, das bar einbezahlt sein muss. Art. 23 verlangt zusätzlich angemessene Eigenmittel von mindestens einem Viertel der Fixkosten. Nach Art. 14 dürfen Aufgaben nur an Dritte übertragen werden, welche über die notwendigen Fähigkeiten, Kenntnisse und Erfahrungen verfügen.

Die Geschäftsführung muss nach Art. 20 FINIG aus mindestens zwei qualifizierten Personen bestehen; eine Person genügt jedoch, wenn nachgewiesen wird, dass die Fortführung des Betriebs sichergestellt ist. Als qualifiziert gilt, wer über eine angemessene Ausbildung und genügend Berufserfahrung verfügt. Nach dem Kommentar des Centre de droit bancaire et financier vom 4. Dezember 2019 konkretisiert Art. 25 der Finanzinstitutsverordnung (FINIV) diese Anforderungen, einschliesslich 40 Stunden Ausbildung. Die Fortführung ist ein echtes Anliegen für kleine Firmen, die von wenigen Schlüsselpersonen abhängen; viele von ihnen wurden in den 1980er- oder 1990er-Jahren von Vermögensverwaltern gegründet, die sich nun dem Ruhestand nähern.

Wie der Übergang verlief und was er bewirkte

Bestehende Firmen mussten sich bis 30. Juni 2020 bei der FINMA melden und ihr Bewilligungsgesuch samt Nachweis des Anschlusses an eine Aufsichtsorganisation bis 31. Dezember 2022 einreichen. Bis zum Entscheid durften sie ihre Tätigkeit fortführen, sofern sie einer Selbstregulierungsorganisation nach GwG angeschlossen waren, wie der von PwC und dem Verband Schweizerischer Vermögensverwalter am 27. August 2021 veröffentlichte Umsetzungsleitfaden festhält. In ihrer Aufsichtsmitteilung 01/2022 vom 4. Mai 2022 veröffentlichte die FINMA einen Fahrplan für das Bewilligungsverfahren und forderte Firmen, welche die bewilligungspflichtige Tätigkeit ab 1. Januar 2023 aufgeben, auf, sie darüber zu informieren, wie PwC Schweiz berichtet.

Der Umfang der Aufgabe war beträchtlich. In ihrer Mitteilung vom 7. Juli 2020 gab die FINMA an, dass 273 Vermögensverwalter und Trustees ihr Gesuch im laufenden Jahr, 629 im Jahr 2021 und 1’304 im Jahr 2022 einreichen wollten, während 121 Firmen angekündigt hatten, die Tätigkeit aufzugeben oder in andere Firmen einzubringen. Ihre ersten Bewilligungen hatte sie am 6. Juli 2020 zwei Vermögensverwaltern erteilt, die einer bereits beaufsichtigten Finanzgruppe angehören.

Eine von Val Index am 31. Januar 2026 veröffentlichte Analyse ergab, dass die FINMA bis Februar 2025 1’532 von 1’864 Gesuchen bewilligt hatte. Nach derselben Analyse erforderten mehr als 40 % der Gesuche mindestens fünf Nachbesserungsrunden, und rund 650 Vermögensverwalter reichten nie ein Gesuch ein, was einem Rückgang der Zahl der Firmen um 26 % entspricht. Weiter hält sie fest, dass bewilligte Firmen heute rund 1’700 Änderungsgesuche pro Jahr einreichen. Val Index bezifferte das mittlere verwaltete Vermögen (Median) auf CHF 61 Mio., zunehmend unter der Schwelle der Wirtschaftlichkeit, zählte für 2023 elf öffentlich angekündigte Fusionen und Übernahmen und zitierte eine Revisionsgesellschaft, die bis 2026 oder 2027 einen Rückgang der Zahl der Vermögensverwalter um 10 bis 25 % erwartet.

Eine Studie von WealthSummit, die Allnews am 19. März 2026 vorstellte, zählte per 31. Mai 2025 1’309 von der FINMA bewilligte Vermögensverwalter. Davon befanden sich 26 % in Genf, 29 % in Zürich und 11 % im Tessin, 34 % in anderen Kantonen. Zusammen verwalteten sie rund CHF 850 Mrd. Nach der Studie verwalteten 63 % zwischen CHF 100 Mio. und CHF 2 Mrd. und 27 % weniger als CHF 100 Mio.; 83 % beschäftigten höchstens zehn Vollzeitstellen. Als Antwort auf diese Fixkosten sind Dienstleistungsplattformen gewachsen, die Compliance, Technologie und Administration für mehrere Vermögensverwalter bündeln.

Was festzuhalten ist

Die Bewilligung ist die Grundlage. Seit 2020 benötigt ein gewerbsmässig tätiger Vermögensverwalter oder Trustee eine Bewilligung der FINMA und den Anschluss an eine Aufsichtsorganisation; die wichtigste Ausnahme bilden Single Family Offices.

Substanz und Fortführung werden geprüft. Mindestkapital, Eigenmittel, Risikomanagement und eine qualifizierte Geschäftsführung aus mindestens zwei Personen, sofern die Fortführung nicht anderweitig nachgewiesen ist, bilden die Kernvoraussetzungen.

Die Branche ist geschrumpft. Nach Val Index reichten rund 650 Firmen kein Gesuch ein, und ein mittleres Vermögen von CHF 61 Mio. setzt viele bewilligte Firmen unter Konsolidierungsdruck.

Quellen

• «LEFin et LSFin : les bonnes questions à se poser», Allnews, 4. Juli 2019.
• «LSFin et LEFin : une surveillance accrue», Allnews, 30. September 2019.
• FINMA, Mitteilung «Mise en œuvre LSFin/LEFin : la FINMA autorise les premiers organismes de surveillance», 7. Juli 2020.
• Bundesgesetz vom 15. Juni 2018 über die Finanzinstitute (FINIG; SR 954.1), Art. 2, 9, 14, 17, 20, 22, 23 und 61.
• Schellenberg Wittmer, «Nouvelles règles pour trustees et family offices», Newsletter, Januar 2020, swlegal.com.
• «Gérants indépendants : comment aborder la LEFin ?», Belmont Consulting Services, 10. September 2019.
• Centre de droit bancaire et financier (Hodara El Bez), 4. Dezember 2019, cdbf.ch.
• PwC und Verband Schweizerischer Vermögensverwalter, «Le nouveau régime de surveillance des gestionnaires de fortune : mise en œuvre», 27. August 2021, vsv-asg.ch.
• PwC Schweiz, «La FINMA s'adresse aux gestionnaires de fortune et aux trustees : Il est temps d'agir !», zur FINMA-Aufsichtsmitteilung 01/2022 vom 4. Mai 2022, abgerufen im September 2026.
• Val Index, «Gestionnaires de fortune indépendants Suisse : ~2 500 firmes, SWOT & data», valindex.ch, 31. Januar 2026.
• Studie von WealthSummit (Künzle, Baumann, Feldmann), Allnews, 19. März 2026.

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